有个屠户天晚回家，担子里的肉已经卖完了，只剩下一些骨头。路上遇到两只狼，紧跟着走了很远。屠户害怕了，把一块骨头扔给狼。一只狼得到骨头就停了下来，另一只狼仍然跟着。屠户又扔给另一只狼一块骨头，后得到骨头的那只狼就停了下来，可是先得到骨头的那只狼又跟了上来。骨头已经被扔完了，可是两只狼像原来一样一起追赶。
屠户处境困迫，非常为难，恐怕前后一起受到它们的攻击。他看见田野里有一个打麦场，场主人把柴草堆在打麦场里，覆盖成小山似的。屠户于是奔过去倚靠在柴草堆下，放下担子拿起屠刀。两只狼都不敢向前，瞪眼朝着屠户。过了一会，一只狼径直离开，另一只狼像狗似的蹲坐在（屠户）面前。时间长了，（那只狼的眼睛）似乎闭上了，神情很悠闲。
屠户突然跳起来，用刀劈狼的脑袋，又连砍几刀杀死它。屠户正要上路，转身看柴草堆的后面，只见另一只狼正在柴草堆里打洞，打算从通道进入攻击屠户的背后。身子已经进入一半，只露出屁股和尾巴。屠户从后面砍断了狼的大腿，也杀死了它。这才明白前面的那只狼假装睡觉，原来是用来诱惑敌方的。狼也够狡猾的了，可是一会儿两只狼都被砍死，禽兽的欺骗手段能有多少啊？只是增加笑料罢了。
这篇文言小说讲述了一个屠户回家途中遇狼、惧狼、御狼，最后杀狼的故事，说明了狼再狡猾也不是人的对手，终归会为人的勇敢智慧所战胜。同时也告诫人们：对像狼一样的邪恶势力主丢掉幻想，敢于斗争，善于斗争，最后才能取得胜利。
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